陈湛匀:什么是资产证券化?中美的资产证券化市场有何不同?

【发布日期】:2019-08-03【查看次数】:

  资产证券化是指以根底资产异日所出现的现金流为偿付声援,通过机合化策画实行信用增级,正在此根底上刊行资产声援证券(Asset-backed Securities, ABS)的历程。它是以特定资产组合或特定现金流为声援,刊行可业务证券的一种融资局面。

  陈湛匀指出:资产证券化即是出售根底资产的异日现金流实行融资的一种直接融资的式样。美国的当局国民典质协会于1970岁首次刊行以典质贷款组合为根底资产的典质声援证券-房贷转付证券,正在初次资产证券化凯旋刊行后,资产证券化成为了一种全新的金融立异东西而获得了极大的进展,而且此根底上,危险证券化产物又被衍生出来。

  资产证券化(securitization)是以根底资产(underlying assets)所出现的现金流为偿付声援,通过必然的机合策画和资产转变,对资产的收益和危险实行别离和重组,正在资金商场将根底资产转换成能够出售或让渡证券实行融资,并以根底资产自己所出现的现金流实行偿付的一种历程或本领。此中根底资产即是异日能够出现不变现金流的资产或是资产组合。道理即是倡始人将证券化资产如应收账款、汽车贷款等预期异日现金流出售给一家有着异常主意机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ,或者SPV主动采办可证券化的资产;SPV将这些资产一起会聚到资产池内,用资产池中所出现的现金流为证券商场上融资的证券动作维持,用资产池出现的现金流来为所刊行的有价证券实行偿还。

  纯洁来说,资产证券化即是出售根底资产的异日现金流实行融资的一种直接融资的式样。美国的当局国民典质协会于1970岁首次刊行以典质贷款组合为根底资产的典质声援证券-房贷转付证券,正在初次资产证券化凯旋刊行后,资产证券化成为了一种全新的金融立异东西而获得了极大的进展,而且此根底上,危险证券化产物又被衍生出来。

  环球证券化商场目前约莫有十万亿美元的范围,合键有住房典质贷款类、企业贷款类、个体消费贷款类,此中个体消费贷款类囊括信用卡、汽车贷款和学生贷款等。美国事环球最大的证券化商场,范围占环球总量的85%,美国应用资产证券化的式样万分普及,此中有一半以上的住房典质贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠刊行资产证券供给的。而我国近几年资产证券化的进展也万分疾速,范围正在无间伸长。截至2018年尾,中国的资产证券化产物存量范围为黎民币2.67万亿元,同比伸长34%,是目前亚洲最大、寰宇第二大资产证券化商场,仅次于美国。

  出名经济学家,金融学教诲,博士生导师,中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国贸易联结会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国度天然科学基金评审专家,中国独创拟人化资金运营专家,上海电视台“夜话地产湛匀趣话”栏目主办人,中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾,长久应邀为北京大学、清华大学、香港大学讲课,已获近20项国度、省部级卓绝科研奖,走访过100多个国度和区域,被聘为国际论坛峰会和表洋大学演讲,被誉为拥有国际视野、最受接待的实战型巨头金融专家,凯旋指点不少企业上市。返回搜狐,查看更多

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